Процентная ставка ЦБ, по которой он учитывает или представляет кредиты коммерческим банкам с целью дать им возможность кредитовать предприятия, коммерческие фирмы, предпринимателей. Обычно она ниже рыночных ставок и служит для них ориентиром. Повышая или понижая С. р., ЦБ оказывает воздействие на возможности коммерческих банков в предоставлении кредита, объемы кредитования, что в свою очередь влияет на экономический рост, денежную массу, уровень рыночного процента. Изменение С.р., вызывая соответствующие колебания величины процентов по коммерческим кредитам, позволяет ЦБ проводить политику «дорогих» и «дешевых» денег в зависимости от экономической стратегии государства на данный период, отражается на состоянии платежного баланса и валютного курса. Повышение ставки снижает возможности отечественных производителей в использовании банковских кредитов (из-за их высокой стоимости), но в то же время способствует привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала, в итоге активизируется платежный баланс, увеличивается предложение иностранной валюты, соответственно снижается курс национальной валюты. Снижение С. р. приводит к противоположным результатам и является наиболее выгодным для отечественного товаропроизводителя.
К сожалению, в условиях современной российской действительности изменение С.р. не оказывает ожидаемого эффекта на поведение участников финансового рынка. Во-первых, потому, что в ситуации массовых взаимных неплатежей, в т.ч. по банковским кредитам, трудно рассчитывать на иной результат; во-вторых, центральный банк, устанавливая С.р., идет по сути вслед за межбанковской процентной ставкой, вместо осуществления независимой финансовой политики; далее — сама система рефинансирования банков в последнее время находится в состоянии перманентного реформирования, к тому же в ней традиционно большое значение придается централизованному распределению кредитных ресурсов в виде прямого целевого кредитования тех или иных сфер хозяйственной деятельности в форме невозвращаемых целевых кредитов.